、上市首日波动在15000-16100元之间的可能性比较大，这大约是在基准价上下4%的一个波动区域。在当前临近国庆假期关口，贴现货的价格宽幅震荡波动可能较大，上市初期与现货仍有一定的关联度，未必会形成对现货过度的偏离。因此但如果价格过度被压制至近15000元，则反而可考虑谋求短期逢低买入策略。

  不锈钢是我国特钢行业中最主要的钢铁品种，由于其良好的性能，在建筑装饰、交通运输、航空航天、石油化学工业、能源发电、食品加工、环保以及医疗等领域得到普遍应用。2018年中国不锈钢产量达到2671万吨，是全球第一大不锈钢生产国和消费国，在世界不锈钢市场具备极其重大地位。

  上期所将上市的不锈钢期货标的为304/2B。300系（含镍量最低8%）综合性能最好，使用范围最广，在不锈钢中的产量占比也最大，304不锈钢冷轧卷板是300系中的代表钢种。按照5吨/手、价格15000-16000元/吨计算，304不锈钢冷轧卷板合约价值约为每手7.5万-8万元。

  不锈钢期货上市交易，有夜盘交易，时间与镍一致，晚上9点至次日1点；涨跌停板幅度为±6%。第一个交易日的涨跌停板幅度为基准价的±12%。

  根据镍含量对应，不锈钢与镍期货的手数对应关系大约为5手不锈钢，对应2手镍期货。300系不锈钢中镍对其成本影响是最大的部分，超过其成本的50%。但近年来镍与不锈钢走势关联度逐渐会降低，是因为镍生铁的发展，以及不锈钢厂对于镍铁的招标方式，一方面既受镍走势影响，一方面也受钢厂对原料需求影响，以及钢厂在产业内较强势的定价地位影响，镍铁的价格与电解镍价格趋势关联，但波动也在变大。在这种情况下，上市初期暂观察一下不锈钢期货与镍的共振情况，后续再考虑套利问题。

  不锈钢今年以来生产整体呈现增加，一方面，对印尼不锈钢反倾销形成的进口下降需要由国内增长抵补，另一方面，镍铁国内外产能的投放，也令不锈钢生产原料的来源得到进一步丰富。据Mysteel对21家主流不锈钢厂的统计数据，2019年1-8月，不锈钢产量同比增长约12%。

  其实今年不锈钢需求整体尚可，但增产量较大对于需求的实际增加有所掩盖。传统来讲9-10月是不锈钢消费的传统消费旺季，其下游领域非常分散，家电、厨房用品、化工、运输等领域。不锈钢管是其增长领域最快地方，依然呈现着较好的发展前景。

  而上市公司老板电器近期接待机构调研时表示，由于公司工程业务订单量增加，电子商务平台为双十一备货，线下渠道补货等原因，公司自8月初起，生产排单量逐步提升，以吸油烟机品类为例，生产排单量达到峰值水平，创历史上最新的记录。传统旺季生产备货效应呈现出一定的消费预期带动，对不锈钢需求端形成一定利好。

  不锈钢高库存一直是影响不锈钢价格的一个重要原因，前期高排产生产无疑是重要原因，另一方面还在于渠道问题，去年到今年，全球贸易不确定性对我国出口端形成影响，相关不锈钢终端需求企业在原料备货流程变短，灵活机动。不过，高库存问题对于市场仍形成心理上的压力，节后备货尾声如果依然未能形成库存良好的去化，则容易引发价格的调整。而短期处在当前节点，整体市场挺价氛围浓厚，则不易出现太多变化。

  从历史走势看，不锈钢价格的历史最高点在2006年10月末36500元/吨，而价格历史最低点在2016年1月中旬，仅仅在11000元/吨左右，两者价差高达25500元/吨，在较长时间内处于20000元/吨上方。目前不锈钢处于偏低历史位置，这与镍在历史走势中的位置相对较为一致。

  从当前走势不锈钢现货价格来看，目前较为坚挺，因为当前来看，原料端镍价坚挺，而不锈钢价格接近成本，因此挺价意愿较为强烈。

  青山宏旺10月期价相比则较为接近，9月24日报304四尺冷轧15500元/吨基；304五尺冷轧15500元/吨基。

  结合当前的市场情况去看，现货需求有好转，但高库存限制不锈钢厂提价的程度，而且不锈钢高库存高成本也令10月排产安排存在进一步下行的可能性。因此上市初期的不锈钢市场可能面临下有成本支撑，上有库存压制局面，短期纠结震荡，后市假如慢慢的出现排产下降，而导致镍需求下滑，镍形成下滑态势，那可能是镍先行回落，不锈钢相对维稳，后续逐渐跟调下行的过程，但实现过程和节奏会受具体产量、库存变化的影响而变化。

  从不锈钢首日挂牌价来看，15585元/吨的价格与现货价相比略偏低，但与相关不锈钢厂10月期价相比接近。而无锡不锈钢交易所15400元/吨价格相比也接近并略有偏高。以现货实际测算不锈钢成本也会因为工艺不一样，但可能会在14000-15000元/吨之间。综合以上的价格信息，和当前的市场情况去看，上市首日不锈钢基准价格定价较贴现货实际。

  1、上市初日涨跌停板12%，若以挂牌价开盘，可波动范围（13715，17455），一个低于成本价，一个远超现货上沿，所以极端情况出现可能性极低。

  2、上市首日波动在15000-16100元之间的可能性比较大，这大约是在基准价上下4%的一个波动区域。在当前临近国庆假期关口，贴现货的价格宽幅震荡波动可能较大，上市初期与现货仍有一定的关联度，未必会形成对现货过度的偏离。

  因此如果价格超16100元（现货高价上方）出现短期的资金过度炒作，可考虑逢高做空策略。但如果价格过度被压制至近15000元，则反而可考虑谋求短期逢低买入策略。